FP3級試験
2026年5月 第43問

問43

ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値（ ① ）、ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を組入比率で加重平均した値（ ② ）。

（FP試験 2026年5月 第43問 学科/金融資産運用/ポートフォリオ運用）

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解説

【まず何を問われているか】
この問題は、ポートフォリオの期待収益率とリスクが、各資産の加重平均とどう関係するかを問う問題です。

【解説】
ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値になります。
つまり、①は「となり」です。

一方、ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクを単純に加重平均した値と必ず同じになるわけではありません。
複数の資産に分散投資することで、値動きが打ち消し合い、リスクが低下することがあります。
そのため、ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクを加重平均した値以下になります。

したがって、正解は3)です。

【この問題のポイント】
期待収益率は加重平均そのものです。
リスクは加重平均以下になることがあるです。
ここが分散投資の基本です。